我的反省
林鑫恒
科技牛市如火如荼，量化越来越成为A股的存量核心，这让行情分化到“历史性极致”。上半年A股量化交易比例为35%–42%，行业总规模预计达到3.5万亿，均创历史新高，这是每天动辄3万亿交易量的基础。在最火热的交易日，成交前5%的标的瓜分了超50%的成交额。趋势被不断强化和演绎，市场参与者通过AI梳理行业逻辑，高效地找到行业的核心个股，再通过产业逻辑配合行情演绎，让这套打法正反馈效应极强。
越是这样的时刻，认知和预期的高度同质化都让交易的拥挤度变得越高。我们无法预判市场方向转变的具体时间，但可以预见未来回调力度可能远超过往。短期来看，理性交易很难跟着情绪行情赚钱，而趋势交易更容易盆满钵满。但从更长的时间维度看，我个人仍然乐观，因为在这样的市场中，反而存在被忽视的机会，等待尊重时间的人去拾取。
过去的交易中，我常常局限于自身对行业的固有认知，只根据估值高低，片面地判断板块价值。而一旦持有，主观上容易忽视资金流向和布局逻辑。对行业轮动的速度、资金切换的信号敏感度不够，大幅降低了整体交易胜率。后续需要摒弃主观预判，以资金动向为核心锚点，认知再深入。
再优质的基本面，没有资金加持就无法走出趋势行情，再优质的基本面也有周期。只有充分理解资金的行为意图，在深刻复盘整个市场的基础上，才能找到正确的方向，最后择股去提高胜率。
在个股的选择上，审美虽然是很个人的事情，但是市场有它自己的审美。过往在选股时，我习惯性执着于自己的固有体系，偏爱低估值、冷门滞涨标的，误以为小众布局能够规避抱团风险、获取超额收益，这恰恰背离了当前量化主导、极致分化的市场生态，也无法适应公司的要求。我应该放下潜意识里的界限，去跟随市场的选择，贴合市场交易逻辑。尽量不做逆势抄底，不刻意规避核心，更客观、更敬畏地做交易。